Water Tower Research publiceert rapport over Brazil Potash Corp.: "Doorbreken van importafhankelijkheid om snelgroeiende Braziliaanse landbouwsector te bevoorraden"

20 januari 2026, ST. PETERSBURG, FL – Water Tower Research (www.watertowerresearch.com) heeft een rapport gepubliceerd over Brazil Potash Corp. (NYSE AM: GRO) met de titel “Breaking Import Dependence to Supply Rapidly Growing Brazilian Ag Industry” (Afhankelijkheid van import doorbreken om de snelgroeiende Braziliaanse landbouwsector te bevoorraden). Het rapport is hier te raadplegen.

Brazil Potash Corp. werd opgericht in 2006 en heeft zijn hoofdkantoor in Toronto, Canada, met zijn belangrijkste activiteiten in Brazilie. Het bedrijf richt zich op de ontwikkeling van grootschalige, strategisch gelegen potasactiva die bedoeld zijn om de binnenlandse landbouwmarkt van Brazilie te bedienen, een van de snelst groeiende en structureel onderbevoorraade meststoffenmarkten ter wereld. De belangrijkste activa van Brazil Potash zijn het Autazes Potash Project, gelegen in de staat Amazonas, ongeveer 120 kilometer ten zuidoosten van Manaus.

Autazes wordt ontworpen als een ondergrondse potas-mijn die zich richt op de productie van korrelig kaliumchloride (KCl) voor directe verkoop aan het Braziliaanse distributienetwerk voor meststoffen. In de afgelopen jaren heeft het bedrijf het project voortgestuwd door middel van het in kaart brengen van de hulpbronnen, haalbaarheidsstudies, het verkrijgen van milieuvergunningen, het betrekken van de gemeenschap en het sluiten van commerciele contracten. In 2025 heeft Brazil Potash verschillende mijlpalen bereikt op het gebied van risicobeperking, waaronder de uitvoering van langlopende take-or-pay-afnameovereenkomsten voor het grootste deel van de geplande initiele productie, de ontwikkeling van kapitaalarme infrastructuuroplossingen via BOOT-structuren met relevante partners, en voortdurende vooruitgang op het gebied van vergunningen en overleg met inheemse volkeren. Deze ontwikkelingen stellen het bedrijf in staat om, afhankelijk van de financiering, over te gaan van een vergevorderd ontwikkelingsstadium naar bouwrijpheid.

In het hele universum van vergelijkbare bedrijven die nog geen inkomsten genereren, blijven de EV/NPV-multiples onder druk staan, over het algemeen varierend van 0,04x tot 0,07x, als gevolg van financieringsrisico\’s, onzekerheid over vergunningen en de realisatie van kasstromen op lange termijn. Projecten in een vroeg stadium, zoals Sage Potash, worden tegen forse kortingen verhandeld vanwege onopgeloste technische en regelgevende hindernissen, terwijl meer geavanceerde ontwikkelaars, zoals Highfield Resources, iets hogere multiples behalen die gekoppeld zijn aan de voortgang van de vergunningverlening. Brazil Potash bevindt zich aan de onderkant van het pre-revenue-bereik, ondanks zijn schaalgrootte, geavanceerde commerciele positionering en bindende afnameovereenkomsten, en wordt verhandeld met een aanzienlijke korting op de intrinsieke waarde wanneer men rekening houdt met de capex-lite BOOT-strategie en de reeds bestaande take-or-pay-afnameovereenkomsten. Deze korting blijft bestaan ondanks de unieke positionering van Autazes op de binnenlandse markt en de blootstelling aan importpariteitsprijzen.

Onder de actieve producenten liggen de EV/EBITDA-multiples dicht bij elkaar binnen een middenbereik van 5,5x tot 7,5x, wat een weerspiegeling is van activa met een lange levensduur, een relatief stabiele vraag en volwassen bedrijfsprofielen. Nutrien en Mosaic hebben een premiumpositie dankzij hun schaalgrootte, reserve-diepte en diversificatie, terwijl K S tegen een korting wordt verhandeld als gevolg van een hogere kostenstructuur en blootstelling aan Europa. De waardering van ICL profiteert van de mix van speciale meststoffen, maar blijft verankerd in de economie van de potasimport in Brazilie. Belangrijk is dat geen van de gevestigde producenten profiteert van structurele kostenvoordelen op de Braziliaanse markt, aangezien alle leveringen via importketens plaatsvinden.

Tegen deze achtergrond ziet het verwachte stabiele margesprofiel van Brazil Potash er gunstig uit, ondanks het ontbreken van een operationele geschiedenis. Door de kosten voor zeevracht en exporthavens te elimineren en tegelijkertijd te verkopen op een markt met importpariteit, is Autazes in staat om marges te behalen die vergelijkbaar zijn met of hoger zijn dan die van grote gevestigde producenten op basis van geleverde hoeveelheden. Deze dynamiek verklaart waarom de impliciete EV/EBITDA-multiple van Brazil Potash onder die van vergelijkbare bedrijven ligt, ondanks de hogere verwachte marges, wat het beeld versterkt dat de waardestijging voornamelijk wordt gedreven door uitvoering en risicobeperking in plaats van door aannames over marge-uitbreiding.

Over Water Tower Research

Water Tower Research moderniseert de betrokkenheid van beleggers door middel van onderzoeksgestuurde communicatie. Gedegen beleggingsonderzoek begint met goede informatie. Bij WTR helpen we bedrijven en beleggers met elkaar in contact te komen door deskundige informatiestromen en strategieen te creeren die de basis vormen voor een succesvol modern platform voor beleggersbetrokkenheid. Onze analisten en kapitaalmarktspecialisten brengen tientallen jaren aan ongeevenaarde Wall Street-ervaring en -inzicht mee naar een nieuwe digitale wereld van beleggerscommunicatie en -betrokkenheid. Ons onderzoek en onze beleggerscontent zijn voor iedereen toegankelijk en worden verspreid via traditionele onderzoeksaggregators zoals Bloomberg, FactSet, enz., eigen directe distributielijsten, sociale media, zoekmachines en onze website. Daardoor hebben alle institutionele en particuliere beleggers gelijke toegang tot ons hoogwaardige bedrijfsonderzoek. Onze missie is om bedrijven te helpen proactief beleggers te bereiken en beleggers een consistente stroom van kwaliteitsinformatie te bieden, zodat zij inzicht krijgen in de activiteiten, sectoren en beleggingskansen van onze klanten.